龙蟒百利并购钛矿,钛白粉价格是否能继续维持高位?
市场报告 By.交易助手

龙蟒百利并购钛矿,钛白粉价格是否能继续维持高位?

据记者测算,此次对瑞尔鑫资产评估溢价约为2.78倍。在收购中,龙蟒佰利还与瑞尔鑫签署了钛矿采购框架协议,预计未来3年采购瑞尔鑫钛精矿的总量约为48万吨。

      以耗费90亿元的代价、“蛇吞象”式收购四川龙蟒成为钛白粉行业巨头后,龙蟒百利(002601,SZ,原名“佰利联”)最近又有并购动作。
  3月13日晚间,龙蟒百利公告称,公司拟以现金1.9亿元收购攀枝花市瑞尔鑫工贸有限责任公司(以下简称瑞尔鑫)100%的股权。瑞尔鑫是一家有多年钛矿采购、加工及贸易经验的钛矿企业。收购完成后,瑞尔鑫将成为公司的全资子公司。
  据记者测算,此次对瑞尔鑫资产评估溢价约为2.78倍。在收购中,龙蟒佰利还与瑞尔鑫签署了钛矿采购框架协议,预计未来3年采购瑞尔鑫钛精矿的总量约为48万吨。
  对此次收购,3月14日,龙蟒百利一位知情人士对《每日经济新闻》记者表示,收购瑞尔鑫,主要考虑是缓解钛矿供应紧张的矛盾。在钛白粉涨价潮中,供应层面越来越紧缺,而该公司有较丰富的选矿经验,期待未来能改善矿源紧张的局面。
  有企业钛精矿价格3个月涨80%
  龙蟒百利90亿元“蛇吞象”收购四川龙蟒钛业100%股权后,引发钛白粉行业格局生变,以56万吨的产能成为行业龙头。
  近年来,钛白粉及钛矿经过长时间的调整,导致钛精矿供不应求,同时由于涂料、塑料、造纸等行业的需求拉动,导致钛白粉价格持续暴涨。据记者统计,钛白粉涨价潮已经持续将近15个月。
  龙蟒百利此次牵手的瑞尔鑫所在地攀枝花,就是国内钛白粉资源的主要集中地。据统计,攀枝花钛精矿产能占全国总产能70%以上,居全国首位。华泰证券一份研报显示,四川攀钢钛精矿价格已由2016年11月的950元/吨上涨至目前1650元/吨,涨幅达80%。
  “攀西地区的钛矿资源确实很丰富,此次收购也主要是矿源方面的考虑。”龙蟒百利一位知情人士对《每日经济新闻》记者表示。从目前状况看,受环保收紧和矿场倒闭等多重因素影响,钛白粉的货源有越来越紧缺的倾向。
  就瑞尔鑫而言,该知情人士表示,其是攀西地区钛中矿加工综合实力较强的一家企业,年加工能力18万吨,公司在选矿、采购和加工贸易上都积累了10多年的经验,尤其是丰富的选矿经验,是龙蟒百利看中的重要因素之一。
  为了保证未来钛矿的稳定供应,在此次收购中,龙蟒百利与瑞尔鑫还签署《钛矿采购框架协议》,龙蟒百利预计2017~2019年向瑞尔鑫采购的钛精矿数量总量为48万吨。其中2017年度约150000吨,采购数量逐年递增1万吨。
  瑞尔鑫的业绩也处于攀升过程。龙蟒百利公告显示,瑞尔鑫2016年实现营收1.66亿元,净利2818万元;2017年1~2月实现营收5199万元,净利374万元。
  正因如此,钛白粉行情大好背景下,龙蟒百利的收购也产生了一定溢价。公开资料显示,截止评估基准日(2016年12月31日),瑞尔鑫的账面净资产为5014万元,公司100%股权在此次交易中交易价格为1.9亿元,记者经过粗略测算得出,此次收购的交易溢价率为278%。
  钛白粉价或持续处于高位
  钛白粉持续涨价潮中,作为行业龙头的龙蟒百利率先采取行动。而一个更令业界关心的问题在于,今年的钛白粉价格是否能继续维持高位?
  对此,资讯钛白粉分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,从去年开始,钛白粉价格一直走高。从数据上看,2016年度全国钛白粉每吨均价在14850元左右,目前每吨均价在17000元左右,上涨幅度高达14%。
  龙蟒百利收购瑞尔鑫,也是迎合了企业上下游一体化发展的趋势,对龙蟒百利自身而言,能够降低原材料采购成本。龙蟒百利一直被视为钛白粉行业的风向标,收购完成以后,对整个钛白粉行业发展是有利的。
  在生意社化工分社分析师杨逊看来,由于基本面没有明显变化,今年的钛白粉价格或将继续在高位运行。此外,自2016年以后,钛白粉行业的话语权有逐渐向中国转移的趋势。原来是科慕、科斯特等国外巨头掌握定价,而如今的“涨价潮”则更多是由中国企业率先拉动的。
  “钛白粉价格上涨,跟国内出口量增长迅速肯定分不开,2016年的出口量就比往年增强了很多。”上述龙蟒百利知情人士对记者表示。并且自去年伊始,国家对房地产、汽车等产业采取相对宽松的政策,拉动了钛白粉的下游需求,也是导致钛白粉持续涨价的重要原因。
  而在该人士看来,钛白粉的应用领域已日渐多元化,除了传统的涂料、油墨、造纸等企业,如今新能源汽车要用到的碳酸锂电池等生产厂商,也将成为钛白粉未来的“大客户”之一。钛白粉行业目前供不应求的供需关系还将继续维持很长一段时间。
  原标题:钛白粉热带动钛精矿价格飙升 龙蟒佰利1.9亿收购瑞尔鑫布局上游
  (文章来源:每日经济新闻,作者:陈耀霖 靳水平)
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